Data la crescente attenzione dei player del settore verso queste soluzioni innovative di SCF, in questo articolo – a cura dell’Osservatorio Supply Chain Finance – rispondiamo alle domande chiave sul Factoring, sul Reverse Factoring e sul Confirming: dalle caratteristiche di base ai vantaggi, agli svantaggi e ai dati di mercato più aggiornati.
Con il termine “Factoring” si fa riferimento ad un metodo di finanziamento che deriva da un accordo tra un Istituto Finanziario (Factor) e un’impresa, per quest’ultima cede i propri crediti commerciali vantati verso i propri clienti (debitori).
Esistono due tipologie di Factoring:
Nel caso del Factoring, un appropriato utilizzo delle tecnologie digitali può rendere la soluzione meno costosa per tutti gli attori in gioco, aumentandone la flessibilità, riducendone gli ostacoli e trasformandola in una vera e propria “arma in più” per imprese e supply chain nel loro complesso.
Un esempio molto concreto e attuale, nonché innovativo di Factoring, può essere quello del Barcellona FC, club calcistico catalano che nell’estate del 2019 ha utilizzato diverse operazioni di Factoring per raccogliere parte dei 120 milioni di euro necessari ad acquistare l’attaccante francese Antoine Griezmann, tra i più famosi a livello internazionale. A spiegarlo, in questo video, è Alessio Ronchini, ricercatore dell’Osservatorio Supply Chain Finance.
Il Factoring offre vantaggi concreti sia per il fornitore sia per il Factor, ma comporta anche alcune criticità da considerare.
I principali vantaggi del Factoring sono:
Tra i fattori abilitanti del Factoring segnaliamo:
Il Reverse Factoring è una modalità operativa del Factoring in cui un cliente di elevato merito creditizio attiva una partnership con un Factor per favorire la cessione delle fatture dei propri fornitori, che quindi sfruttano il merito creditizio del cliente per ottenere prezzi più bassi rispetto alla modalità “diretta”.
Anche in questo caso possono esistere le modalità pro-solvendo e pro-soluto con impatto analogo al Factoring sulla liquidità e sul Capitale Circolante Operativo Netto della filiera.
Il Factoring e il Reverse Factoring sono entrambe forme di finanziamento del credito commerciale, ma si distinguono per il soggetto che avvia il processo e per la logica operativa sottostante.
Nel Factoring tradizionale, è il fornitore (cedente) a cedere spontaneamente i propri crediti commerciali al Factor, per ottenere liquidità immediata. Nel Reverse Factoring, invece, è il cliente (debitore) a fare da promotore del programma: coinvolge il Factor e favorisce la cessione delle fatture da parte dei propri fornitori.
La differenza chiave sta nella prospettiva:
Questa distinzione ha implicazioni rilevanti sul costo del finanziamento, sulla gestione del rischio e sui benefici per la filiera nel suo complesso.
Per capire come funziona il Reverse Factoring nella pratica, possiamo pensare al caso di una grande azienda della grande distribuzione organizzata (GDO) con una rete di fornitori di piccole e medie dimensioni.
La catena della GDO – il cliente – ha un elevato merito creditizio e condizioni di pagamento standard a 90 giorni. I suoi fornitori, pur lavorando regolarmente, devono attendere tre mesi per incassare le fatture. Per molti di loro, questo si traduce in tensioni di liquidità difficili da gestire autonomamente.
Con un programma di Reverse Factoring, il cliente attiva una partnership con un Istituto Finanziario e apre ai propri fornitori la possibilità di cedere le fatture già approvate. Il fornitore che ha emesso una fattura da 100.000 euro non deve aspettare i 90 giorni: può cederla al Factor e ricevere il pagamento in pochi giorni, a un costo contenuto (reso possibile proprio dal merito creditizio del cliente). Un vantaggio che si estende a tutti gli attori coinvolti: il fornitore ottiene liquidità immediata, il cliente mantiene invariati i propri tempi di pagamento e l’istituto finanziario opera su crediti approvati da un cliente solido, con un profilo di rischio contenuto.
L’adozione di soluzioni di Reverse Factoring conduce a benefici non correlati semplicemente alla riduzione del Capitale Circolante, obiettivo di tutte le soluzioni di Supply Chain Finance.
Oltre agli aspetti economici e finanziari, entrano in gioco vantaggi intangibili e vantaggi operativi, strettamente legati al grado di digitalizzazione della soluzione adoperata:
Esistono diversi fattori abilitanti del Reverse Factoring da considerare, quali:
Il Confirming è una soluzione in cui un cliente/debitore affida a un Factor, la gestione del pagamento dei propri debiti commerciali verso i fornitori. Attraverso questa modalità, il Factor provvede al pagamento delle fatture alle scadenze concordate e può offrire ai fornitori la possibilità di ottenere l’incasso anticipato dei crediti vantati verso il cliente.
Per capire come funziona il Confirming nella pratica, possiamo pensare al caso di una grande azienda manifatturiera che acquista componenti da diversi fornitori.
L’azienda – il cliente – conferisce alla banca un mandato di pagamento relativo alle fatture approvate dei propri fornitori. La banca si occupa quindi di gestire i pagamenti alle scadenze concordate.
Ciascun fornitore può scegliere se attendere la scadenza naturale della fattura oppure richiederne il pagamento anticipato alla banca. Ad esempio, a fronte di una fattura di 100.000 euro con scadenza a 90 giorni, il fornitore può decidere di incassare l’importo alla scadenza oppure riceverlo in anticipo, al netto delle commissioni previste. L’anticipo non è quindi automatico, ma costituisce un’opzione a disposizione del fornitore.
Alla scadenza, il cliente rimborsa la banca secondo quanto previsto dal mandato di pagamento. In questo modo, il fornitore può ottenere liquidità immediata, il cliente semplifica la gestione dei pagamenti e la banca opera su fatture già approvate.
I vantaggi del Confirming non si limitano all’ottimizzazione del Capitale Circolante. La soluzione porta con sé benefici ulteriori, tanto più rilevanti quanto più la soluzione è digitalizzata:
Tra i fattori abilitanti del Confirming da considerare segnaliamo in particolare:
Sono molteplici le differenze operative e di utilizzo tra Factoring, Reverse Factoring e Confirming. Vediamole riassunte di seguito nella tabella.
| Caratteristica | Factoring | Reverse Factoring | Confirming |
| Chi avvia il processo | Il fornitore | Il cliente | Il cliente |
| Merito creditizio di riferimento | Prevalentemente quello del cliente e, nel pro solvendo, anche quello del fornitore | Del cliente | Del cliente |
| Tipologie disponibili | Pro solvendo / Pro soluto | Pro solvendo / Pro soluto | Con anticipo / senza anticipo; l’eventuale anticipazione può essere strutturata pro solvendo o pro soluto |
| Cessione del credito | Sì | Sì | Non necessariamente |
| Fatture considerate | Fatture emesse dal fornitore, anche prima dell’approvazione formale del debitore | Fatture approvate dal cliente | Fatture approvate e inserite nel mandato di pagamento |
| Possibilità di estendere i termini di pagamento | Non prevista per questa soluzione | Sì | Sì |
Nel 2025, il mercato potenziale italiano del credito di filiera, ossia l’insieme dei crediti commerciali che potrebbero essere finanziati attraverso soluzioni di Supply Chain Finance, è stimato dall’Osservatorio Supply Chain Finance in un valore compreso tra 565 e 567 miliardi di euro. Rispetto all’anno precedente, il mercato registra una crescita stimata tra l’1,2% e il 2%.
Di questo ammontare, circa il 24% è effettivamente servito da soluzioni di SCF, per un valore complessivo pari a 133 miliardi di euro. Ciò significa che, nonostante la diffusione crescente di queste soluzioni, oltre tre quarti del mercato potenziale risultano ancora non coperti. Al suo interno, i dati mostrano andamenti molto differenti tra le diverse soluzioni: si va da un +25% del Confirming a un -20% del Purchase Order Finance.
Il Factoring si conferma la soluzione maggiormente adottata: nel 2025 raggiunge un valore di 61,8 miliardi di euro, in crescita del 2,5%. Il Reverse Factoring si attesta invece a 8,5 miliardi di euro, con una diminuzione del 6% rispetto all’anno precedente.
Come ha spiegato Antonella Moretto, Direttrice dell’Osservatorio Supply Chain Finance, durante il Convegno di presentazione dei risultati di Ricerca, “Il Supply Chain Finance oggi sta entrando in una nuova fase, in cui l’offerta si sta riposizionando e rinnovando sotto la spinta del contesto macro-economico, dei nuovi requisiti regolamentari e delle trasformazioni dell’ecosistema. Le soluzioni di Pre-maturity e Post-maturity financing consentono di anticipare il pagamento ai fornitori senza la cessione formale del credito, o di estendere i termini di pagamento del buyer senza intervenire sulle condizioni contrattuali con i fornitori. Queste nuove configurazioni riducono alcune barriere operative tipiche dei programmi di Reverse Factoring e ampliano la platea potenziale di fornitori da coinvolgere.”
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